Zheshang futuros gradualmente en la Corte la demanda descendente durante el día-kd.wuhan.net.cn

Zheshang futuros: gradualmente en el cliente el día de corte hacia abajo para ver la demanda, el mercado global actual de Yunnan, Hainan en Corte plena, no hay precios de materias primas.Al mismo tiempo, en el mes de enero en los principales países productores del sudeste asiático en el suministro de Wang, la relativa abundancia de suministro de materias primas, pero en el mes de Tailandia y de impulsar la política del Gobierno en el mercado de materias primas, pero para efecto de reducción de exceso de capacidad de influencia en La política del Gobierno es débil, y se prevé que después de la extinción, materiales aún podría volver a caer.En el mes de febrero entre el Festival de primavera, la parte inferior de la fábrica más paros de vacaciones, en donde la cantidad de demanda de materias primas, mientras que el 2 se espera que a mediados de febrero la carga al puerto, por lo que se necesita para mantener fuerte la débil situación de precios es fácil o difícil subir.Desde el punto de vista económico, la tendencia del mercado de petróleo crudo en el mes de febrero, la prioridad sigue siendo la preocupación sobre el tipo de cambio del yuan.Se espera que el día de la gran crisis de 2 movimientos, mayor es la probabilidad de que, a corto plazo la operación a corto plazo.Una fuente de información, 2 meses de revisión del mercado Grafico 1 de enero y el Ru1605 Ru1609: finanzas, Jan principal el día primero y después 1 centro de estudios futuros negocios, la presentación general, patrón de golpes, la entrega de los contratos a principios de mes en 1601, el principal apoyo debilitado, la caída de precios, después de la caída de los precios internacionales y la debilidad de los mercados de productos básicos la situación, no data siguió cayendo, y acabaron semanas consecutivas de ganancias subieron en el mes de diciembre.A mediados de enero por el Departamento de metales no ferrosos, el rebote y el Gobierno de Tailandia implicaciones de la introducción de la política de compras y almacenamiento de mensajes, el día de la aparición de un rebote del mercado, pero desde la posición de punto de vista, el único espacio de posición dominante en el mercado sigue siendo bajista, para tener ideas.En febrero, el día de la superficie básica de mantener el Estado de debilidad, la tendencia del petróleo crudo, la preocupación sobre el tipo de cambio del yuan.Se espera que la tendencia bajista a largo plazo de los fundamentos principales es difícil cambiar la tendencia de la gran crisis, el día 2, mayor es la probabilidad de que, a corto plazo la operación a corto plazo.Gráfico 2 spot de látex en la cita Fuente: Wind, gráficos, del Centro de investigación de futuros Zheshang 3 de oro, precio de contado de la Fuente: Wind, gráficos, del Centro de investigación de futuros Zheshang SPOT 4 zona franca cita Fuente: Wind, y, en general, el mercado al contado en el mes de enero el Centro de día de la presentación de los futuros patrones de Zhejiang Jan primero y después, pero en general, en comparación con a finales del mes pasado, en general, una tendencia a la baja.El precio de contado es de látex a finales del mes pasado la mayor caída de 2,06%, hasta 200 toneladas, la caída de Shanghai, Qingdao, con 2.02 por ciento, respectivamente, a finales del mes pasado fue de 1,54%, respectivamente, de 200 toneladas, disminución de 150 millones de toneladas.A comienzos de este mes en la caída de los precios internacionales, la situación de crisis en los mercados de productos básicos y una caída de la moneda, el precio, el mercado al contado con descendente.La política del Gobierno de Tailandia y los afectados, humo de Goma de la tendencia creciente de los precios.En general, el mercado de cambio al contado el día 1 de enero no dólares CIF, Tailandia 3 hoja de tabaco (RSS3) cita a finales del mes pasado, un aumento de $3,23%, Tailandia (CIF número 20, el objetivo es ofrecer STR20) a finales del mes pasado la caída total de 5,08%, La mayor caída.El objetivo de la zona franca de Tailandia no. 20 (STR20) oferta más caída de 7.02% a finales del mes pasado, la zona de Tailandia 3 hoja de tabaco (RSS3) es ofrecer a finales del mes pasado cayó 0,79%, una caída menor.De mediados a finales de febrero, las principales de Asia sudoriental gradualmente en el período actual de la Corte, pero la importación de NR, zona franca de inventario sigue creciendo, y se prevé que a mediados de febrero la carga al puerto, el futuro es difícil de aliviar la presión de venta.Se espera que en febrero se mantiene fuerte necesidad de Goma para la débil situación de precios es fácil o difícil subir.La oferta actual de oro continúa el precio SPOT premium, pero la propagación de un estrecho rango de fluctuación.Gráfico 5 mercado de Hat Yai Tailandia sin humo hoja citando Fuente: viento, Centro de estudios futuros de las principales empresas de Tailandia este mes en temporada de alto rendimiento, la relativa abundancia de suministro de materias primas, el Gobierno de Tailandia ha impulsado considerablemente la política de compras y almacenamiento de materias primas, el mercado, los precios de las materias primas un rebote, pero para efecto de reducción de exceso de capacidad es débil, y se prevé que la influencia en la política del Gobierno después de la extinción, si después de materiales aún sigue en recesión, podría volver a caer.Hasta el 28 de enero, pegamento o mayor, aumentando el 26,67%, para cerrar en 38 baht kilogramos.- mantener la tendencia al alza a finales del mes pasado, un aumento de 8.16%, a 40.15 baht kg, la película más a finales del mes pasado aumentó 8,02%, para cerrar en 38.67 baht kg, taza de pegamento es a finales del mes pasado cayó un 1,61%, para cerrar en 30.50 baht kilogramos.Segundo, la oferta y la demanda de Goma de la superficie básica (un) oferta: principales países productores gradualmente en el corte de suministro a corto plazo, pero todo bien: el mantenimiento de la producción 1, el país del Sudeste Asiático para débil patrón Gráfico 6 pegamento fuerte para la producción casera de la escala principal fuente: viento, Centro de estudios de los futuros Estados Miembros Zheshang gráfico 7 ANRPC inventario Fuente: viento Centro de estudios de negocios futuros, según los datos estadísticos ANRPC muestra el total de producción de caucho natural, la Organización de ANRPC en 2015 1088.8 millones de toneladas, un descenso ligeramente cayó 0,6%, en China el día de la caída de la producción del 5,5%, la India el 18,8%.Caucho natural de los precios sustancialmente más bajos que otros cultivos agrícolas de producción de Goma de caucho natural, la baja.En 2015, los Estados miembros de ANRPC 1,2% de caída interanual de las exportaciones, Malasia, disminuyendo significativamente.Total de producción de caucho natural en el mes de diciembre por la Organización ANRPC 928 millones de toneladas, un anillo de reducir un 2,52%, cayeron un 4,04%; el total de producción de caucho natural en 2015 1088.8 millones de toneladas, un descenso interanual del 0,6%.En el mes de diciembre ANRPC inventario final total de 106.15 toneladas, un aumento de reducción de 5,33%, un 3,24%.La denominación general de corte de Yunnan, Hainan, menos temporalmente de cotización.Al mismo tiempo, en el mes de enero en los principales países productores del sudeste asiático en suministro de temporada, la relativa abundancia de oferta, la política y el Gobierno de Tailandia para efecto de reducción de exceso de capacidad es débil, el 2 se prevé que a mediados de febrero en el puerto de carga, por lo que Se necesita para mantener fuerte la débil situación.2, nacional de regiones: zona de Corte, menos el suministro desde el punto de vista de la ley en las zonas productoras de Goma, más del 90% de la producción de Goma de Hainan, la provincia de Yunnan, desde el mes de abril de cada año después de cortar a través de Hainan, la temporada de lluvias, la llegada de dos regiones de Yunnan, principalmente en enero después de 5 – 10, pero a mediados de septiembre, el fin de la temporada de lluvias, la gran cantidad de El aumento de la oferta de pegamento, fábrica de transformación también se aprovecha el tiempo de producción, cantidad de producción aumenta considerablemente, en octubre La producción general es de Goma de un mes después de entrar en el valor más alto, a finales de noviembre, los productores han entrado en el Corte, en febrero, en plena zona de Corte.En general, la producción de caucho natural por efecto de la estacionalidad es evidente.La denominación general de corte de Yunnan, Hainan, menos oferta de mercado recientemente por la ola de frío, la temperatura, la influencia de los cultivos en las zonas devastadas por parte de Banna, de las columnas, pero coincidió con el período de baja temperatura de árboles de caucho y de poco impacto.En general, en las zonas de corte de suministro total, después de reducir el inventario, pero el día de la concentración en la mano en medio de grandes comerciantes, y la llegada de gran cantidad de mediados de febrero, la zona franca de inventario general de toda la sociedad sigue en aumento, la oferta es fuerte.En el gráfico 8 día de salida mensual Fuente: viento, importación 3, Centro de estudio de la cantidad de caucho natural futuros Zheshang: las importaciones en aumento, con un incremento interanual de Administración General de Aduanas de China los datos más recientes muestran que el caucho natural, el 12 en 2015 China (incluido el látex) a Las importaciones de 299374 toneladas, un aumento de 12%, 6% más que el año pasado..En 2015 el total de las importaciones de 2736125 toneladas, un aumento de 5%; caucho sintético en diciembre (incluido el látex) 288020 toneladas importadas, un 25% de aumento, un incremento de 122%.En 2015 el total de las importaciones de 1982884 toneladas, un aumento de 34%.Sub – especies, la cantidad total de la importación de diciembre alrededor de 40391.01 toneladas la cantidad de látex natural, un aumento de las importaciones en el mes de noviembre, 1131.06 toneladas, aumentó un 2,88%, año tras año 6,08%.El total de importaciones de tabaco alrededor de 12 39430.96 toneladas, un aumento de 17: 30 por ciento interanual subió 1,09%.195754.49 toneladas en el mes de diciembre la norma de Goma de las importaciones subieron 9,56%, un descenso interanual, un 1,99%.El total de las importaciones de 288020 alrededor de 12 toneladas de caucho sintético, la cantidad de las importaciones en el mes de noviembre un aumento 57045 toneladas, un aumento de 24,70% de ellos, 122.00% incremento interanual.41050.34 toneladas en diciembre la cantidad de compuesto de importaciones, aumento de las importaciones, el aumento interanual 78.83% 35.64% interanual, caída.El volumen de importación de caucho natural en el mes de septiembre el gráfico el valor de fuente: viento, fuente de datos en el gráfico 10 compuesto mensual de las importaciones, del Centro de investigación de futuros Zheshang: viento, Centro de estudios futuros Zheshang 4. Inventario: inventario de mantener la subida de enero hasta mediados de 2016, el crecimiento de Qingdao de inventario continuo, más aumento de 2,1% a finales de 2015 26.05 millones de toneladas.Variedades específicas de vista, además de un ligero descenso de inventario compuesto de Goma, caucho, caucho sintético inventario tienen crecimiento.Además, el inventario se reduce un poco la película de butadieno – estireno butadieno, inventario de Goma, sin cambios, el aumento de inventario pegamento mezclado a 2 millones de toneladas.Al 15 de enero de 2016, el inventario total de Qingdao de caucho aumentaron a nivel 26.05 millones de toneladas, un aumento global de 2,08% a finales del mes pasado.Caucho natural 22.10 millones de toneladas, un aumento de 1,56% a finales del mes pasado, el caucho sintético de 307 millones de toneladas, un aumento de 8,48 a finales del mes pasado.Compuesto de pegamento 0,88 millones de toneladas, un 5,38% a finales del mes pasado, descenso que el caucho natural, el caucho sintético o el más obvio, es la baja de inventario compuesto de Goma.Gráfico 11 Qingdao el inventario de los datos fuente: viento, Centro de estudios futuros que el inventario gráfico 12 Zheshang subtotal Fuente: viento, Centro de estudios futuros del diagrama que futuros Zheshang 13 inventario de fuente: viento, Zhejiang futuro centro de investigación hasta el 28 de enero de 213890 toneladas de caucho natural, el inventario total, Es a finales del mes pasado el aumento de 34.61%.Gráfico 14 inventario de Japón – Fuente: viento, Zhejiang futuro centro de investigación al 10 de enero de 9973 toneladas de caucho, inventario de Japón, continúa a la baja, con un descenso del 3% a finales del mes pasado, y un descenso interanual del 24%.(II) la demanda: los datos de las ventas de neumáticos de camiones pesados sombrío, la empresa inicio descendente de 1, figura sombría de camiones pesados en el mercado de ventas de 15 camiones de fuentes de datos: los datos de ventas de automóviles de la Asociación de la industria de China, el Centro de investigación nacional de Las ventas de coches futuros Zheshang figura 16 fuentes de datos: los datos de la Asociación China de vehículo de vapor, Centro de estudio de acuerdo a las estadísticas de la Asociación de empresas industriales de futuros análisis de automóviles de China. El 12 en 2015, mantener la tendencia de mejora de la cadena de producción y venta de automóviles, y en octubre después de tres meses consecutivos de crecimiento, las ventas fueron de más de 2,6 millones de vehículos, un récord.Las ventas de coches para el año 2015, mostró un ligero crecimiento en el mismo periodo del año pasado, a un ritmo más lento.En diciembre, la producción de automóviles 265.58 millones de vehículos, un crecimiento de 4.09 por ciento, el crecimiento interanual de las ventas y su crecimiento; 278.55 10,75 millones de unidades, un 15,39% interanual.En 2015, la producción y venta de automóviles de 2450.33 millones de vehículos y 2459.76 millones de vehículos, un 3,25% y un 4,68% interanual en el mismo periodo del año anterior, la tasa de crecimiento lento 4.01 por ciento y 2.18 por ciento.En el mercado de camiones pesados en diciembre de 2015, la venta de todo tipo de vehículos por un total de 4,6 millones de vehículos, un descenso interanual del 56363 18% en 2015, de 11 de marzo de 2015, básicamente el mismo; el total de las ventas de todo el año, el mercado de camiones pesados 54.68 millones de vehículos, un 27% de caída interanual, la reducción neta de valor alcanza 19.7 millones de vehículos.Macroeconomía, especialmente la crisis de la economía real no de vibración, que el año pasado la tasa de crecimiento del mercado de camiones pesados cayeron casi un 3%.Si en 2016 el hundimiento de la economía, el futuro de la demanda de camiones pesados en el mercado también caerá.En general, la persistente desaceleración macroeconómica y la reducción de la inversión en activos fijos a un sombrío mercado de ventas de camiones pesados, habida cuenta de que el día de la conversión de un suministro adecuado de patrón, las ventas de camiones pesados para el día de los precios a corto plazo.Figura 17 distribuidores del coeficiente de reservas Fuente: viento, Zhejiang futuro centro de investigación basado en el motor de la Asociación China de publicar el "vendedor de autos de China a través de la investigación de indicadores de alerta temprana", según alerta el inventario el índice de diciembre de 2015 como el 52,6%, más que en noviembre cayó un 9,2 por ciento.Mientras que en el año 2015 en el vapor de la publicación en el mes de diciembre ", vendedor de autos de los resultados de la encuesta" mostrados en los concesionarios de automóviles, en el mes de diciembre el coeficiente global de inventario de 1.02, disminuyó un 27%, un 33% interanual, el nivel de inventario de Los concesionarios sigue estando por debajo de la línea de la alerta, pero en comparación con el mes de noviembre, por la presión de inventario pin mejoró notablemente.2, inicio de la fuente de información de empresas de neumáticos ha sido descendente de exportación en la llanta de la figura 18: viento, Centro de estudios de los futuros de diciembre las exportaciones de China de Zhejiang en 2015 4043.89 millones de neumáticos, un aumento de 12%, un aumento de 0,25%; el total de las Exportaciones 44458.75 millones, cayeron un 6,58%.Figura 19 de neumáticos de automóvil en la construcción de fuentes de datos: los datos de seguimiento de la información de conformidad con el viento, el Centro de estudios futuros Zheshang indican que hasta el 28 de enero de 2016, la producción de acero de la empresa nacional de neumáticos se comienza a 58.29%, descenso de un mes de 6.73 por ciento, en comparación con el mismo período del año pasado cayó 4,68 por ciento.El inicio de la caída principalmente por dos factores: uno es la influencia de parte de los fabricantes individuales en operación a principios de este mes, la segunda es la mayoría de los fabricantes se ha interrumpido la producción de vacaciones a finales de julio, parte de la producción de los fabricantes no han disminuido.La empresa de neumáticos llantas de acero nacional este mes el promedio de la tasa de explotación por 53.06% en comparación con el mes anterior, la caída de inicio de 7,79 puntos porcentuales.Es aumentar la demanda interna y la debilidad del mercado de concentración de producción de los fabricantes de neumáticos a finales de mes, la empresa de acero inicio mostraron una tendencia a la baja.La empresa de neumáticos intermedios no tienen inventario de materias primas, producción y suministro de materias primas, la adecuación y, por lo tanto la demanda de materias primas para la reanudación de inicio no es fuerte.En general, la fábrica de neumáticos y productos de inicio posterior por debajo de la tasa interanual, y la de mayor presión, menor demanda de materias primas para mantener normal, demanda para la compra de inventarios según el pequeño, sin intención, no se espera que el volumen de muestra.Tres, propagación de la estructura (a) dentro de la disco se estrecha de shock 20 dólares de cotización – zona de libre comercio cita Fuente: viento, Centro de estudios futuros Zheshang actualmente, dentro de la disco se estrecho de shock, Tailandia dólares CIF Nº 3 hoja de tabaco (RSS3), zona franca de Tailandia 3 hoja de tabaco (RSS3) propagación de mantenimiento en una posición más baja, la integridad es a finales del mes pasado se ha ampliado, debido principalmente a la presión al alza de los precios al contado de zona franca disminución de inventario a la zona de libre comercio más grande, al mismo tiempo, el Gobierno de Tailandia, la Introducción de la política de compras y almacenamiento, impulsar el precio de la hoja de tabaco, habida cuenta de la cantidad de las transacciones en el mercado de corto plazo, se espera que continúe la contracción, dentro y fuera de la disco se mantiene dentro de un rango estrecho.(II) el precio de un estrecho rango de fluctuación de caucho sintético, leche entera y pegamento sintético margen grande figura 21 de toda la leche y pegamento sintético spread Fuente: la isla del Tesoro, el Centro de estudios futuros Zheshang figura 22 pegamento sintético de los beneficios de la producción de fuentes de información: la isla del Tesoro, y un ligero aumento de los precios en el mes de diciembre en el Centro de Negocios de futuros de butadieno, a finales del mes pasado la subida global más 2,46%.El butadieno precios más pegamento sintético con un precio final de enlace, los costes de caucho sintético a aumentar ligeramente, psiquiatra de diferenciales de la leche entera y el caucho sintético.Este precio de contado de butadieno y estireno – butadieno más a finales del mes pasado bajó 100 dólares por toneladas, aumentó de 50 toneladas, respectivamente, la amplitud de 1,20% y 0,57%.(III) la leche entera y compuesto diferencial de mantener estable la figura 23 con los precios de la leche entera fuente de compuestos: viento, 41050.34 toneladas de compuestos de importación de 1 centro de estudios futuros negocios en el mes de diciembre, aumentó el volumen de las importaciones, el aumento interanual 78.83% 35.64% interanual, caída.Leche entera, psiquiatra compuesto diferencial.(4) 1 – 5 para mantener estable el precio de futuros de Goma de la figura 24, 5 y 9 fuente de propagación: viento, Centro de estudios futuros Zheshang figura 25 futuros de Goma de 1, 5, 9, fuente de datos diferenciales: viento, ahora el Centro de estudios futuros Zheshang figura 26 día de diferencia de fuente: viento, y la tendencia actual de centro de investigación 05 contratos futuros Zheshang presentación general el patrón de los choques, la entrega de los contratos a principios de mes en 1601, el principal apoyo debilitado, la caída de precios, a mediados de enero por el Departamento de metales no ferrosos, el rebote y el Gobierno de Tailandia implicaciones de la introducción de la política de compras y almacenamiento de mensajes, el día de la aparición de un rebote del mercado, pero desde la posición de punto de vista, el único espacio de posición dominante.01 el contrato o se afectan menos limitada capacidad de almacenamiento, el nuevo adhesivo, la tendencia general en comparación con contrato parcial fuerte 05.1 – propagación de un enlace, 5 – 9 en un estrecho rango de fluctuación de precios.Cuatro, perspectivas de mercado en general, la región de Yunnan, en general de corte temporal no tiene los precios de las materias primas.Al mismo tiempo, en el mes de enero en los principales países productores del sudeste asiático en el suministro de Wang, la relativa abundancia de suministro de materias primas, pero en el mes de Tailandia y de impulsar la política del Gobierno en el mercado de materias primas, pero para efecto de reducción de exceso de capacidad de influencia en La política del Gobierno es débil, y se prevé que después de la extinción, materiales aún podría volver a caer.En el mes de febrero entre el Festival de primavera, la parte inferior de la fábrica más paros de vacaciones, en donde la cantidad de demanda de materias primas, mientras que el 2 se espera que a mediados de febrero la carga al puerto, por lo que se necesita para mantener fuerte la débil situación de precios es fácil o difícil subir.Desde el punto de vista económico, la tendencia del mercado de petróleo crudo en el mes de febrero, la prioridad sigue siendo la preocupación sobre el tipo de cambio del yuan.Se espera que el día de la gran crisis de 2 movimientos, mayor es la probabilidad de que, a corto plazo la operación a corto plazo.La declaración viene de 沈潇霞 Sina futuros Zheshang: Sina publicado este artículo a propósito de transmitir mucha más información, no significa que esté de acuerdo con sus puntos de vista o confirmar su descripción.El contenido de este documento con fines de referencia y no constituye una recomendación de inversión.Los inversores de esta operación, a su propio riesgo.

浙商期货:逐渐进入停割期 天胶需求下行 客户端 查看最新行情   总体来说,当前云南、海南产区全面停割,暂时不会有原料价格。同时,1月份东南亚主产国处于供应旺,原料供应相对充足,而月内泰国政府出台收储政策提振了原料市场,不过对于削减过剩产能的作用较弱,预计在政府政策影响消退后,原料仍会重新向下回落。2月份中间相隔春节假期,下游工厂多停工休假,对原料需求量稀少,而预期2月中旬将会有船货到港,因此2月份将维持供强需弱的局面,价格易跌难涨。经济层面来看,2月份原油走势、人民币汇率问题仍是市场关注重点。预计2月天胶走势宽幅震荡概率较大,短期建议短线操作为主。   一、2月行情回顾   图表1 1月Ru1605和Ru1609走势   资料来源:文华财经、浙商期货研究中心   1月天胶主力先抑后扬,整体呈现震荡格局,月初1601合约的交割,对主力支撑减弱,出现暴跌行情,之后在国际油价狂跌及大宗商品市场低迷的情况下,沪胶继续下跌,连续一周下探回吐12月的涨幅。1月中旬受到有色金属、黑色系反弹以及泰国政府出台收储政策消息影响,天胶出现触底反弹行情,不过从持仓上来看,空单头寸占有优势,市场对于后市仍然是空头思路。2月份天胶基本面继续维持疲弱状态,宏观上关注原油走势、人民币汇率问题。预计基本面主导的中长期空头趋势难以改变,2月天胶走势宽幅震荡概率较大,短期建议短线操作为主。   图表2 国内全乳胶现货报价   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   图表3 美金盘现货报价   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   图表4 保税区现货报价   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   1月份天胶现货市场总体呈现先抑后扬格局,不过整体来看,相较上月末,整体呈现下跌趋势。云南全乳胶现货价格较上月末降幅最大,达到2.06% , 下降200元 吨 ,青岛、上海较上月末降幅分别为2.02%、1.54%、分别下降200元 吨、150元 吨。   月初在国际油价狂跌、大宗商品市场低迷以及人民币汇率问题的情况下,期价大幅下跌,现货市场跟之下行。月中受到泰国政府收储政策影响,烟片胶价格呈现上涨趋势。总体来说,1月份天胶现货市场涨跌不一,美金CIF泰国3号烟片(RSS3)报价较上月末上涨3.23%,,美金CIF泰国20号标胶(STR20)报价较上月末下跌5.08%,整体降幅最大。保税区泰国20号标胶(STR20)报价较上月末下跌7.02%,保税区泰国3号烟片(RSS3)报价较上月末下跌0.79%,降幅最小。2月中下旬,东南亚主产区逐渐进入停割期,不过当前天胶进口量、保税区库存继续增长,同时2月中旬预期将会有船货到港,未来的卖出压力难以减轻。预计2月份天胶将维持供强需弱的局面,价格易跌难涨。当前美金盘报价继续升水现货价格,不过价差窄幅波动。   图表5 泰国合艾市场未熏烟片报价   资料来源:wind、浙商期货研究中心   本月泰国主产区处于高产季,原料供应相对充足,月内泰国政府出台收储政策,极大的提振了原料市场,原料价格大幅反弹,不过对于削减过剩产能的作用较弱,预计在政府政策影响消退后,如果下游继续低迷,原料仍会重新向下回落。截止到1月28日,胶水涨幅较大,上涨26.67%,,收于38泰铢 公斤。烟片维持上行趋势,较上月末上涨8.16%,,收于40.15泰铢 公斤,生胶片较上月末上涨8.02%,收于38.67泰铢 公斤,杯胶较上月末下跌1.61%,收于30.50泰铢 公斤。   二、天胶基本面供需   (一)供给:主产国逐渐进入停割期,不过短期供给整体宽裕   1、东南亚主产国:维持供强需弱格局   图表6主要产胶国产量表   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表7 ANRPC成员国库存情况   资料来源:wind、浙商期货研究中心   根据ANRPC统计数据显示,2015年ANRPC组织天然橡胶总产量为1088.8万吨,同比小幅下滑0.6%,其中中国天胶产量下滑5.5%,印度下滑18.8%。天然橡胶价格大幅走低,导致胶农种植其他作物,天然橡胶产量走低。2015年ANRPC成员国出口同比下降1.2%,其中,马来西亚降幅明显。12月份ANRPC组织天然橡胶总产量为928万吨,环比减少2.52%,同比减少4.04%;2015年天然橡胶总产量为1088.8万吨,同比小幅下滑0.6%。12月份ANRPC期末库存合计106.15吨,环比增加5.33%,同比减少3.24%。   当前云南、海南产区全面停割,暂时报价较少。同时,1月份东南亚主产国处于供应旺季,供应相对充足,泰国政府的收储政策对于削减过剩产能的作用较弱,2月中旬预期将会有船货到港,因此2月份将维持供强需弱的局面。   2、国内产区:产区停割,供应较少   从国内产胶规律来看,国内天胶产量90%以上海南、云南地区,自每年4月开割后,海南、云南两个地区雨季来临,主要集中在5-10月份,不过进入9月中旬之后,雨季基本结束,胶水供应量大增,加工厂也会抓紧时间生产,产出量大幅增加, 10月份一般是天胶产量单月最高值,进入11月末之后,国内产区陆续进入停割,进入2月,国内产区全面停割。总体来说,天胶生产受季节性影响明显。   当前云南、海南产区全面停割,市场少有报价,近期受到寒潮、低温影响,版纳地区部分农作物受灾,橡胶处于受灾之列,不过橡胶树正值落叶期,低温影响不大。总体来说,国内产区全面停割,后期供应减少,不过当前天胶库存集中在中游大贸易商手中,并且2月中旬到货量较大,保税区库存继续升高,整体来看社会整体供应强势难改。   图表8 国内天胶月度产量   资料来源:wind、浙商期货研究中心   3、进口:天然橡胶进口量环比增加,同比增加   中国海关总署最新公布的数据显示,中国2015年12月天然橡胶(包括胶乳)进口量为299,374吨,环比增12%,比去年同期增6%。2015年进口总量为2,736,125吨,同比增5%;12月合成橡胶(包括胶乳)进口288,020吨,环比增25%,同比大增122%。2015年进口总量为1,982,884吨,同比增34%。   分品种来看,12月份天然乳胶进口总量约40391.01吨,较11月份的进口量增加1131.06吨,,环比上涨2.88%,同比去年下降6.08%。12月烟片进口总量约39430.96吨,环比上涨17.30%,同比上涨1.09%。12月标准胶进口量195754.49吨,环比上涨9.56%,同比下降1.99%。12月合成橡胶进口总量约288020吨,较11月份的进口量增加57045吨,环比上涨24.70%,同比去年上涨122.00%。12月复合胶进口量41050.34吨,进口量有所增加,环比上涨35.64%,同比下降78.83%。   图表9 国内天然橡胶进口量当月值   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表10 国内复合胶月度进口量   资料来源:wind、浙商期货研究中心   4.库存:库存维持上涨   截至2016年1月中旬,青岛保税区橡胶库存持续增长,较2015年底增2.1%至26.05万吨。具体品种来看,除复合胶库存略有下滑外,天胶、合成胶库存均有增长。此外,烟片胶库存稍有减少,丁苯、顺丁胶库存几无变动,混合胶库存增加至2万吨。   截至2016年1月15日,青岛保税区橡胶总库存上涨至26.05万吨水平,较上月底整体上涨2.08%。天然橡胶22.10万吨,较上月底上涨1.56%,合成胶3.07万吨,较上月底上涨8.48%。复合胶0.88万吨,,较上月底下降5.38%,其中天然橡胶、合成胶涨幅都较为明显,复合胶库存有所下行。   图表11 青岛保税区库存数据   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表12 上期所库存小计   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表13 上期所期货库存   资料来源:wind、浙商期货研究中心   截至1月28日,上期所天然橡胶总库存213890吨,较上月末增加34.61%。   图表14 日本生胶库存   资料来源:wind、浙商期货研究中心   截至1月10日,日本生胶库存9973吨,继续下降,较上月末下降3%,,较去年同期下降24%。   (二)需求:重卡销售数据惨淡,轮胎企业开工下行   1、重卡销售市场惨淡   图15 国内重卡销售数据   数据来源:中国汽车业协会、 浙商期货研究中心   图16 国内汽车销售数据   数据来源:中国汽车业协会、 浙商期货研究中心   据中国汽车工业协会统计分析,2015年12月,汽车产销保持了回升态势,环比和同比自10月后连续三个月保持增长,产销量双双超过260万辆,再创历史新高。2015年,汽车产销呈小幅增长,增幅比上年同期有所减缓。12月,汽车生产265.58万辆,环比增长4.09%,同比增长15.93%;销售278.55万辆,环比增长10.75%,同比增长15.39%。2015年,汽车产销2450.33万辆和2459.76万辆,同比增长3.25%和4.68%,增速比上年同期减缓4.01个百分点和2.18个百分点。   2015年12月份,国内重卡市场共计销售各类车辆4.6万辆,比去年同期的56363辆下降18%,环比2015年11月基本持平;2015年全年,重卡市场累计销售54.68万辆,同比下滑27%,净减少值达到19.7万辆。宏观经济特别是实体经济的低迷不振,导致去年重卡市场的增长率大跌近三成。如果2016年经济持续下滑,未来重卡市场需求还将下降。总体来说,宏观经济持续减速和固定资产投资低迷导致了重卡销售市场的惨淡,鉴于天胶供应充足格局,短期重卡销量恐难以带动天胶价格。   图17 经销商汽车库存系数   资料来源:wind、浙商期货研究中心   根据中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示,2015年12月库存预警指数为52.6%,比11月份下降了9.2个百分点。而在中汽协发布的2015年12月份“汽车经销商库存调查结果”中则显示,12月份汽车经销商综合库存系数为1.02,环比下降27%,同比下降33%,经销商库存水平继续处于警戒线以下,不过相比11月,经销商库存压力得到明显改善。   2、轮胎企业开工有所下行   图18 国内轮胎出口   资料来源:wind、浙商期货研究中心   2015年12月中国出口轮胎4043.89万条,环比增加25.52%,同比增加0.25%;1-12月累计出口量44458.75万条,同比减少6.58%。   图19 国内汽车轮胎开工率   资料来源:wind、浙商期货研究中心   卓创资讯监测数据显示,截止到2016年1月28日,全国半钢轮胎生产企业月均开工率为58.29%,较上月下降6.73个百分点,与去年同期相比下降4.68个百分点。开工下滑主要是受到两部分因素影响:一是月初个别厂家在停产检修,二是月末大部分厂家已停产放假,未停产的部分厂家日产量也有所下滑。本月全国轮胎企业全钢胎平均开工率为53.06%,较上月开工下滑7.79个百分点。主要是内需市场弱势加剧及厂家月底集中停产,全钢轮胎企业开工呈现大幅下滑走势。   当前下游轮胎企业持有原料库存不多,多以销定产,而且当前原料供应充足,因此复工后开工对原料的需求并不强烈。总体来说,下游轮胎及制品厂开工率低于往年同期,且产销压力较大,下游需求平淡,对原料需求保持按需小单采购,无囤货意向,预计不会有放量表现。   三、价差结构   (一)内外盘价差窄幅震荡   图表20 美金报价-保税区报价   资料来源:wind、浙商期货研究中心   当前来看,内外盘价差窄幅震荡,美金CIF泰国3号烟片(RSS3)、保税区泰国3号烟片(RSS3)的价差维持在较低位置,整体较上月末价差有所扩大,主要由于保税区库存压力上行导致保税区现货价格降幅较大,同时,泰国政府出台收储政策,提振烟片价格,鉴于市场成交继续缩量,预计短期内外盘价差继续维持窄幅震荡。   (二)合成胶价格窄幅波动,全乳与合成胶价差拉大   图21全乳与合成胶价差   资料来源:金银岛、浙商期货研究中心   图22合成胶生产利润   资料来源:金银岛、浙商期货研究中心   12月份丁二烯价格小幅上涨,整体较上月末上涨2.46%。由于丁二烯价格较合成胶价格有所上行,使的合成胶成本端小幅增加,全乳与合成胶的价差有所收缩。华东顺丁、丁苯现货价格较上月末下降了100元 吨、上涨50元 吨,幅度分别为1.20%、0.57%。   (三)全乳与复合胶价差维持稳定   图23全乳与复合胶价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   12月1复合胶进口量41050.34吨,进口量有所增加,环比上涨35.64%,同比下降78.83%。全乳、复合价差有所收缩。   (四)1-5价差维持稳定   图24天胶期货5、9价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图25天胶期货1、5、9价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图26天胶期现价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   当前05合约走势整体呈现震荡格局,月初1601合约的交割,对主力支撑减弱,出现暴跌行情, 1月中旬受到有色金属、黑色系反弹以及泰国政府出台收储政策消息影响,天胶出现触底反弹行情,不过从持仓上来看,空单头寸占有优势。01合约或将受到库容有限、新胶仓单较少影响,整体走势相较05合约偏强。1-5价差大幅上行,5-9价差总体窄幅波动。   四、行情展望   总体来说,当前云南、海南产区全面停割,暂时不会有原料价格。同时,1月份东南亚主产国处于供应旺,原料供应相对充足,而月内泰国政府出台收储政策提振了原料市场,不过对于削减过剩产能的作用较弱,预计在政府政策影响消退后,原料仍会重新向下回落。2月份中间相隔春节假期,下游工厂多停工休假,对原料需求量稀少,而预期2月中旬将会有船货到港,因此2月份将维持供强需弱的局面,价格易跌难涨。经济层面来看,2月份原油走势、人民币汇率问题仍是市场关注重点。预计2月天胶走势宽幅震荡概率较大,短期建议短线操作为主。   浙商期货 徐涛 沈潇霞 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。相关的主题文章: